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责任编辑：张海营摘要：全球经济增长或逐渐放缓。美国经济增速或下降，欧洲经济也面临低迷，叠加中国经济在结构转型期不可避免的阵痛式下行，全球主要经济体均面临较大的挑战，大宗商品整体将承压运行。供给端，2019年印尼镍铁与不锈钢产能将进一步释放，印尼镍矿出口或保持平稳，供给端将相对充足。

从终端厂商释放的消息来看，今年触手可及的硬件创新元素，将包括屏幕、指纹解锁、摄像头、电池等。业内普遍认为，折叠屏仍受制于高良率柔性面板的量产这一核心难题，并不会成为2019年的主力产品。而对异形全面屏的探索将延续。在当前最成熟的形态“水滴屏”之外，打孔屏无疑是下一个关注点。正争夺2019年“全球第一”名号的三星和华为就是标志。早在2018年，二者旗下产品线便已有新品推出。不过根据记者得到的反馈，一些业内人士认为，当前的打孔屏方案，仍会影响到屏幕使用效率，并不算最佳结果。

图表28：中国工业增加值同比增速数据来源：Wind，中信建投期货图表29：中国制造业PMI指数数据来源：Wind，中信建投期货2018年，在“内忧外患”下，国内经济增长放缓的压力逐渐增大，工业增加值同比增速逐步走低，制造业PMI回落至荣枯线附近。2018年1-11月，中国工业增加值累计同比增长6.3%，较去年同期降低0.3pct，全年保持向下趋势。从制造业PMI看，我国制造业从2016年2季度重回扩张区间，但数据显示，经济扩张的速度并不快，PMI远低于欧美地区。截至11月，PMI已经降至50，经济重回收缩区间的风险进一步增大。

近日易车是收到来自腾讯和黑马资本的非约束性私有化要约，买方团拟以每股16美元（或每股美国存托股份同等金额）的不具约束性收购价格现金收购流通易车股份和美国存托股份。非约束性私有化要约已至，买方之一是来自自己的第六大股东腾讯，开出的价码尚可，若私有化确定，那么易车的现金流将获改善，易车将会做出什么样的抉择？

二、宏观经济形势与政策分析1、国际宏观1.1 全球经济增长放缓，经济前景隐忧显现全球经济从2016年中期开始进入周期性复苏，随着美国财政刺激的带动，2017、2018两年世界经济增速有所提升，但是，复苏的进程或难持续。IMF在2018年10月的《世界经济展望》中指出，全球经济扩张的均衡性已经下降，一些主要经济体的增长速度可能已经触顶，并基于最近的世界贸易局势变化以及货币政策变化，下调了2018-2019年的全球经济增速预测值至3.7%，相比于2018年4月份的预测值均下调了0.2个百分点。

此外，熟悉此事的消息人士透露，OPPO正在与联发科和高通公司的工程师合作，帮助他们开发此M1芯片。目前对于OPOO M1芯片组所了解到的就是这些。不过鉴于OPPO对于5G网络的布局和承诺，该自研芯片可能会支持5G网络。如果OPPO确实在开发用于智能手机的新芯片组，那么明年的MWC可能是进行展示的好时机。不清楚OPPO M1是否将用于中端机型，或者将是旗舰芯片组。值得一提的是，针对Oppo智能手机开发的任何新芯片组也可能使Vivo和OnePlus设备受益。毕竟，这三家公司都是同一家步步高集团的一部分。